Préstamos Participativos

Los préstamos participativos y los préstamos convertibles son, en ocasiones, confundidos. Ambos son, sin duda, oportunidad para que las empresas consigan financiación sin acudir a una entidad bancario, pero, ¿son lo mismo? ¡No exactamente!

¿Qué es un préstamo participativo?

El préstamo participativo es aquel en el que el prestamista (el inversor o el financiador) presta el dinero a la prestataria (la start-up o empresa correspondiente) sujeto a un interés variable.

La particularidad de este tipo de préstamo es, por tanto, que está sujeto a un interés variable ligado a la marcha de la empresa ya sea de los beneficios, del volumen de negocio, del EBITDA, o de cualquier otro aspecto relativo a la evolución del negocio. La principal ventaja del préstamo participativo es, por tanto, que si los rendimientos de la empresa aumentan, también lo harán las ganancias del prestamista, toda vez que sus intereses aumentarán. 

¿Una de sus principales ventajas? Son considerados como fondos propios a efectos mercantiles. 

Los préstamos participativos se encuentran regulados en el artículo 20 del Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio, sobre medidas urgentes de carácter fiscal y de fomento y liberalización de la actividad económica.

¿Qué es un préstamo convertible?

La característica principal del préstamo convertible es que el prestamista puede transformar o convertir su crédito en participaciones participaciones o acciones, dependiendo del tipo de sociedad del que se trate (S.L. o S.A.), convirtiéndose así en socio o accionista de la empresa.

Son unos instrumentos muy utilizados en rondas de inversión de start-ups y que aterrizaron en España también por influencia de los "SAFE"s estadounidenses. Su redacción debe incluir cuestiones de distinta índole, pero todas ellas de una gran relevancia: caps, valoración en la conversión, maturity date, descuento, definición de "Qualified Financing Round", etc. 

El proceso para la la conversión del préstamo en equity debe ejecutarse mediante una ampliación de capital por compensación de créditos. 

¿En qué se diferencian el préstamo participativo del préstamo convertible?

De las definiciones anteriores, podemos extraer las principales diferencias entre el préstamo participativo y el préstamo convertible son las siguientes:

A) En el préstamo participativo, el prestamista participa en los beneficios de la empresa sin tener que convertirse en socio, mientras que en el préstamo convertible, puede transformar su crédito en participaciones o acciones de la sociedad (vía aumento de capital por compensación de créditos). 

B) En el caso del préstamo participativo, se establece en un interés variable, mientras que en el préstamo convertible el interés puede ser fijo o variable. 

¿Un préstamo puede ser participativo y convertible al mismo tiempo?

¡Este es el quid de la cuestión! Sí, existe la posibilidad de que un préstamo sea participativo y también sea convertible, ya que no hay ninguna prohibición legal al respecto.